技术分析基础
概述
技术分析（Technical Analysis）通过研究价格走势和成交量来预测未来价格变动方向。其三大基本假设为：
- 市场行为包含一切信息（Market Action Discounts Everything）
- 价格沿趋势运动（Prices Move in Trends）
- 历史会重演（History Tends to Repeat Itself）
技术分析的争议
有效市场假说（EMH）的弱式形式认为技术分析无法获得超额收益。学术界对此争论不断，但技术分析在实务中被广泛使用，尤其在短线交易和风险管理中。
K 线图（Candlestick Chart）
K 线（也称蜡烛图）由日本米商本间宗久在 18 世纪发明，记录了每个周期的四个价格：开盘价（Open）、最高价（High）、最低价（Low）、收盘价（Close），简称 OHLC。
基本 K 线形态
| 形态 | 特征 | 含义 |
|---|---|---|
| 大阳线 | 长实体，收盘远高于开盘 | 强烈看涨 |
| 大阴线 | 长实体，收盘远低于开盘 | 强烈看跌 |
| 十字星（Doji） | 开盘价 ≈ 收盘价 | 多空平衡，可能反转 |
| 锤子线（Hammer） | 下影线长，实体短，出现在下跌末端 | 看涨反转信号 |
| 吊颈线（Hanging Man） | 形态同锤子线，出现在上涨末端 | 看跌反转信号 |
| 吞没形态（Engulfing） | 后一根 K 线完全包裹前一根 | 反转信号 |
组合形态
- 早晨之星（Morning Star）：三根 K 线，下跌趋势末端出现，预示反转向上
- 黄昏之星（Evening Star）：与早晨之星相反，预示反转向下
- 三只乌鸦（Three Black Crows）：连续三根阴线，看跌延续
移动平均线（Moving Average）
简单移动平均（SMA）
\[
\text{SMA}_n = \frac{1}{n} \sum_{i=0}^{n-1} P_{t-i}
\]
指数移动平均（EMA）
\[
\text{EMA}_t = \alpha \cdot P_t + (1-\alpha) \cdot \text{EMA}_{t-1}, \quad \alpha = \frac{2}{n+1}
\]
EMA 对近期价格赋予更高权重，响应更快。
常用均线策略
- 金叉（Golden Cross）：短期均线上穿长期均线 → 买入信号
- 死叉（Death Cross）：短期均线下穿长期均线 → 卖出信号
- 均线支撑/阻力：价格回调至均线附近获得支撑或遇到阻力
常用均线参数
- 短期：5 日、10 日、20 日
- 中期：50 日、60 日
- 长期：120 日、200 日（机构投资者广泛关注 200 日均线）
MACD 指标
MACD（Moving Average Convergence Divergence）由 Gerald Appel 提出，是最受欢迎的趋势追踪指标之一。
\[
\text{DIF} = \text{EMA}_{12} - \text{EMA}_{26}
\]
\[
\text{DEA（Signal）} = \text{EMA}_9(\text{DIF})
\]
\[
\text{MACD 柱} = 2 \times (\text{DIF} - \text{DEA})
\]
交易信号：
- DIF 上穿 DEA：金叉，买入信号
- DIF 下穿 DEA：死叉，卖出信号
- 顶背离：价格创新高但 MACD 未创新高 → 看跌信号
- 底背离：价格创新低但 MACD 未创新低 → 看涨信号
RSI 指标
相对强弱指标（Relative Strength Index）由 Welles Wilder 提出，衡量价格变动的速度和幅度：
\[
\text{RSI} = 100 - \frac{100}{1 + RS}, \quad RS = \frac{\text{平均上涨幅度}}{\text{平均下跌幅度}}
\]
RSI 取值范围为 \([0, 100]\)：
- RSI > 70：超买区域（Overbought），可能回调
- RSI < 30：超卖区域（Oversold），可能反弹
- 背离：与 MACD 类似，RSI 与价格的背离是重要的反转信号
参数选择
Wilder 原始建议使用 14 日 RSI。短线交易者可使用 7 日或 9 日，长线投资者可使用 21 日或 28 日。
成交量分析（Volume Analysis）
量价关系是技术分析的核心原则之一：
| 价格 | 成交量 | 含义 |
|---|---|---|
| 上涨 | 放量 | 趋势健康，可能继续 |
| 上涨 | 缩量 | 上涨动能不足，警惕回调 |
| 下跌 | 放量 | 卖压沉重，可能继续下跌 |
| 下跌 | 缩量 | 卖压减弱，可能触底 |
OBV（On-Balance Volume）是常用的量价指标：当日收涨则累加成交量，收跌则累减。OBV 的趋势变化常领先于价格变化。
技术分析的应用原则
综合运用
- 多指标验证：单一指标容易产生假信号，应使用多个指标交叉确认
- 顺势而为：趋势是技术分析的核心，不要轻易逆势操作
- 注重量价配合：价格变动需要成交量的配合才可靠
- 严格止损：技术分析是概率游戏，必须设置止损控制风险
- 区分时间框架：不同周期的信号可能矛盾，以较大周期为主