商业银行与信用创造
商业银行的核心功能
商业银行（Commercial Bank）是金融体系中最重要的中介机构。银行不仅是资金的搬运工，更是货币的创造者。理解银行如何运作以及如何创造货币，是理解现代金融体系的关键。
银行的资产负债表
银行的业务模式可以从其资产负债表（Balance Sheet）清晰呈现：
| 资产（Assets） | 负债与权益（Liabilities & Equity） |
|---|---|
| 准备金（Reserves） | 存款（Deposits） |
| 贷款（Loans） | 借入资金（Borrowings） |
| 证券投资（Securities） | 股东权益（Equity） |
核心恒等式：
银行的利润主要来自净利差（Net Interest Margin, NIM）——贷款利率与存款利率之差：
银行的本质：期限转换
银行的核心功能是期限转换（Maturity Transformation）：用短期负债（活期存款，随时可取）为长期资产（贷款，期限数年）融资。这种期限错配（Maturity Mismatch）创造了流动性——存款人享有流动性，借款人获得长期资金——但也使银行天然脆弱，面临挤兑风险（Bank Run Risk）。
部分准备金制度与信用创造
部分准备金制度
部分准备金制度（Fractional Reserve Banking）允许银行只保留一部分存款作为准备金（Reserve），其余用于发放贷款。这是现代银行体系的基础，也是信用创造的源头。
假设法定准备金率为 \(\theta\)，银行收到 100 元存款后：
- 保留 \(100\theta\) 元作为准备金
- 贷出 \(100(1-\theta)\) 元
借款人将贷款存入另一家银行，该银行再保留准备金并贷出，如此循环。
货币乘数
货币乘数（Money Multiplier）描述了基础货币通过银行体系创造货币的放大效应。
简单货币乘数（假设无现金漏损）：
若 \(\theta = 10\%\)，则 \(m = 10\)，即 1 元基础货币最多可创造 10 元广义货币。
引入现金漏损比率 \(c\)（公众持有现金与存款之比）后，更现实的乘数为：
货币乘数的局限
教科书中的货币乘数模型暗示央行通过控制基础货币精确控制货币供给。但现实更复杂：（1）银行可能持有超额准备金（Excess Reserves），不充分放贷；（2）贷款需求可能不足；（3）实际的货币创造过程是贷款创造存款（Loans Create Deposits），而非存款决定贷款。英格兰银行在 2014 年的文章中明确指出，货币乘数模型是对货币创造过程的误导性描述。
贷款创造存款
现代货币理论强调内生货币（Endogenous Money）观点：
- 银行评估借款人信用并决定发放贷款
- 贷款发放的同时，银行在借款人账户上记入等额存款
- 新的存款就是新创造的货币
- 银行事后在银行间市场或央行获取所需准备金
在这一视角下，货币供给不是由央行外生决定的，而是由银行的贷款决策和经济中的信贷需求共同内生决定的。
银行挤兑与金融脆弱性
戴蒙德-迪布维格模型
戴蒙德-迪布维格模型（Diamond-Dybvig Model, 1983）是解释银行挤兑的经典理论框架。模型中有两种均衡：
好均衡：存款人相信银行是安全的，只有真正需要流动性的人提取存款，银行正常运营。
坏均衡（挤兑均衡）：存款人担心银行倒闭而争相提款。由于银行的长期资产无法立即变现（或只能折价变现），即使原本健康的银行也会因挤兑而破产。
挤兑的自我实现性质
银行挤兑是一个自我实现的预言（Self-Fulfilling Prophecy）：如果所有人都相信银行是安全的，它就是安全的；如果所有人都相信银行会倒闭，它就真的会倒闭。个体的理性行为（赶紧取款保护自己的存款）导致了集体的非理性结果（银行破产，所有人受损）。这是一个典型的协调博弈（Coordination Game）。
银行监管
银行监管的目的是维护金融稳定，保护存款人和纳税人。
存款保险
存款保险制度（Deposit Insurance）——如美国的 FDIC——为小额存款提供全额保障，消除了存款人挤兑的动机。
但存款保险产生了道德风险：银行知道存款人不会挤兑，可能承担过度风险（反正损失由保险基金承担）。这就需要配套的审慎监管。
资本充足率
资本充足率（Capital Adequacy Ratio, CAR）是核心监管指标，要求银行持有足够的资本吸收损失：
巴塞尔协议（Basel Accords）制定了国际统一的资本充足率标准：
- 巴塞尔 I（1988）：简单的风险权重体系
- 巴塞尔 II（2004）：三大支柱——最低资本要求、监管审查、市场纪律
- 巴塞尔 III（2010，金融危机后）：提高资本质量和数量要求，引入杠杆率和流动性要求
巴塞尔 III 的关键变化
巴塞尔 III 的重要改进包括：（1）提高核心一级资本（Common Equity Tier 1, CET1）比率要求至 4.5%；（2）新增资本缓冲（Capital Conservation Buffer）2.5%；（3）引入杠杆率（Leverage Ratio）下限 3%，不依赖风险权重；（4）新增流动性覆盖率（Liquidity Coverage Ratio, LCR）和净稳定资金比率（Net Stable Funding Ratio, NSFR）。
宏观审慎监管
2008 年金融危机暴露了微观审慎（关注单个机构安全）不足以保障系统性稳定的问题。宏观审慎监管（Macroprudential Regulation）应运而生，关注整个金融体系的风险：
- 逆周期资本缓冲（Countercyclical Capital Buffer）：繁荣时增加资本要求
- 系统重要性银行附加资本（G-SIB Surcharge）
- 贷款价值比上限（LTV Cap）：限制房贷杠杆
商业银行通过信用创造构成了现代货币体系的核心。理解银行的运作机制、脆弱性来源和监管框架，是分析金融稳定问题的基础。